来三年业绩延续高速增长，首次覆盖、给予“买入”评级。 华西证券主要观点如下： ADC研发处于持续活跃中，预期2030年ADC CDMO市场规模将超100亿美元 抗体偶联药物（ADC）已成为最有前景且发展最迅速的治疗方式之一，尤其受益于全球范围内融资、并购、BD等持续活跃。统计来看，截止25H1，全球XDC合计管线有2167个，同比增长43.5%，其中novelADCs管线有461个（yoy+
期维度，能跑出超额收益的行业往往需兼具基本面景气和筹码结构较好两个条件。目前来看，化工、新能源、国产算力、有色金属、电力设备是兼具上述两大特点的典型行业。 此外，部分机构建议投资者布局能源、化工等防御性资产作为底仓配置，对冲市场波动风险。中泰证券称，投资者当下可左侧布局新能源、化工设备，以及中东海湾地区重建与管道建设等细分领域，捕捉地缘政治风险缓和后的修复机会。 国金证券则认为，能源价格中枢上
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